■新快报记者 陈学东

    上周，家电上市公司中报出炉完毕。细读中报不难发现，2010年上半年，在家电下乡、以旧换新和节能产品惠民工程等一系列政策的继续推动下，白色家电上市公司中报业绩表现良好，龙头企业中报集体飘红。而黑色家电上市公司中报业绩则令人忧愁，多家企业表现不佳：或亏损或盈利能力下降。

    白电 中报业绩集体飘红

    2010年的白电企业中报令业界感到欣喜。美的电器上半年实现归属于母公司的净利润为17.9亿元，同比增长56.1%；格力电器同样表现不俗，上半年实现归属母公司股东的净利润15.73亿元，同比增长27.7%；青岛海尔上半年实现归属母公司股东的净利润为10.80亿元，同比增长51.83%；ST科龙归属母公司所有者的净利润为3.29亿元，同比增长26.51%；合肥三洋依然保持了强劲的增长势头，公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，同比增长45.85%。

    这些在上半年中取得良好业绩的上市企业的原因比较相同，一方面是得益于整个家电行业的复苏，另一方面是家电下乡、以旧换新、节能惠民工程等三大扩大内需政策的拉动，这些因素促成了白电企业的优良业绩。

    此外，家电巨头们的重组及整合效应初显。科龙指出，“2010年上半年公司实施了重大资产重组，重组完成后公司资产规模和经营规模迅速扩大，企业的基本持续趋好”。与ST科龙一样，今年上半年青岛海尔也完成了对“海尔电器”的控股整合，收购了合肥海尔空调器有限公司20%的股权，主营业务与持续盈利能力进一步增强。美的也表示，“取得这一历史最好中期业绩是得益于公司整合小天鹅后营销渠道的变革。”

    后市：“集团军”效应持续

    在白电上市公司飘红的中报背后，可以看到重组和扩张将成为白电行业继续被看好的重要题材。阳光私募分析师时红表示，美的电器、海信科龙等巨头业务整合的到位，使白电产能迅速集中到这些行业巨头手中，最终体现为业绩大增。

    除了重组题材之外，扩张成为企业发展的另一条重要路径。美的电器发布半年报当天同时公布了非公开增发预案，募集资金不超过43.6亿元，拟用于公司中央空调合肥项目、压缩机芜湖项目、冰箱荆州项目等。格力也在中报披露了最新的募资计划，用于扩大业务规模，主要投资总部商用空调技改扩产项目、武汉商用空调建设项目等。

    银河证券分析师朱力军认为，从重组、扩张等企业的资本层面上，美的电器、格力电器、青岛海尔等龙头企业的“大家风范”，使白电上市公司继续成为受关注的群体。

    此外，中怡康研究总监彭煜表示，8月以后家电以旧换新政策的拓展效果逐步体现，下半年冰箱、洗衣机将迎来又一轮的销售旺季，预计白电企业下半年表现依然强劲。

    黑电 中报业绩令人忧愁

    在黑电方面，2010年的中报则令业界颇感忧虑。TCL多媒体净利润由去年同期的盈利转为亏损2.93亿元，成为黑电业绩堪忧的标志。四川长虹上半年仅实现净利润4063万元，其中彩电业务的营收增长幅度远低于冰箱和空调以及IT产品。康佳上半年虽然销售收入有较大增长，但净利润只有5088.75万元，同比下降36.63%。唯一令人稍感欣慰的是海信电器，上半年净利润为2.47亿，同比增长47.8%。

    “上半年销售未达预期以及库存压力下非理性的价格战，成为上市公司普遍认为彩电业务下滑的主要因素”。中怡康时代市场研究公司副董事长李基祥认为，国内厂家为达到清理库存的目标，采取降价策略，自然会导致亏损。今年上半年，各大外资彩电品牌普遍采取降价措施，平板电视的价格战愈演愈烈。为了争夺平板电视的市场份额，尤其是当下LCD产品向LED升级已成大势所趋，内、外资彩电品牌均大量清理LCD产品库存，引发LCD产品的价格战。

    后市：LED成盈利关键

    由于今年没有正确认识彩电市场的产品升级，TCL多媒体上半出现亏损。TCL集团董事长李东生在接受新快报记者采访时也表示“TCL对LED布局‘晚了一步’”。而海信电器的盈利正是源于对LED电视的率先布局。海信电器表示下半年将加大LED电视研发和销售力度，争取全年业绩飘红。

    朱力军认为，传统黑色家电厂商在产业从CCFL向LED转型之中依然面临阵痛，拥有较大的生存压力，相信经历去库存化之后，在下半年的金九银十、元旦春节等节点推动下，国内彩电市场会迎来新一轮增长，黑电企业赢利能力或将发生转变。

    名词解释

    “黑电”与“白电”

    黑电即黑色家电，白电即白色家电。这主要是早期的家电颜色比较单一：能替代人的劳动，减轻生活负担的家电大多是白色外观的，比如洗衣机、电冰箱等；而能带来视觉享受的家电外观大多是黑色的，比如电视机、录像机等。尽管现在家电的颜色已经是五彩缤纷，不过这一划分方法仍被业界沿用了下来。

    白电上市公司中报一览

    上市公司 营业收入 同比增长 净利润 同比增长

    美的电器 390.25 亿元 56.72% 17.89 亿元 56.06%

    青岛海尔 29 6.84 亿元 39.48 % 10.80 亿元 51.83%

    格力电器 251 .50 亿元 25.4% 15.73 亿元 27.7%

    ST 科龙 95.17 亿元 40.22% 3.29 亿元 26.51%

    合肥三洋 14.12 亿元 82.73% 1.59 亿元 45.85%

    黑电上市公司中报一览

    上市公司 营业收入 同比增长 净利润 同比增长

    TC L多媒体 107.42 亿元 7.5% - 2.93 亿元 -17.4%

    四川长虹 186.12 亿元 4 0% 406 3 万元 35.24%

    深康佳 79.40 亿元 53.52% 5088 万元 -36.63%

    海信电器 94.9 亿元 27.9 5% 2.47 亿元 47.8%

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