标准普尔最新评论报告认为，过度投资的情况在高价房地产及写字楼物业较显著，随着政府收紧贷款的管制，未来几年内地物业的价格将无可避免地向下调整

　　记者单羽青北京报道 尽管由于投资过热而面临政策紧缩，但中国内地的房地产市场依然吸引着越来越多的香港房地产发展商和投资者。上周末，标准普尔信用评级在刚发表的评论报告“香港企业投向中国内地房地产市场”中指出，香港房地产市场竞争激烈，已使许多地产商和投资者转而投资于中国内地市场。

　　报告称，内地房地产市场虽然蕴藏庞大商机，但也存在着极为炽烈的竞争和显著的结构性风险。虽然这些问题最近有所改善，但违规和不法交易依然存在。二手房地产市场流动性相对较低，加上各种费用、征税及行政上的规定都在一定程度上影响了投资意欲。此外，内地对资本流动也施加许多限制。

　　报告认为，内地房地产市场最令人忧虑的是，供应过剩的趋势越来越明显，这将可能导致物业价格的下调。最新的数字显示，２００４年首季内地的房地产投资较去年同期增长达４１．１％。而之所以有如此蓬勃的增长，地方政府致力刺激经济增长以及商业银行积极放贷是主要的原因。

　　不过，报告强调指出，即使数据显示了内地房地产投资炽热，其增长的势头也不应被过份夸大。事实上，过度投资的情况在高价房地产及若干写字楼物业比较显著，其他物业所受的影响则较为轻微。随着政府收紧对银行房地产项目贷款的管制，未来几年内地物业的价格将无可避免地向下调整。

　　报告说，“对大型发展商来说，内地房地产市场的风险暴露应能维持于可承受的水平，因为他们较有实力抵御市场放缓的冲击。目前内地大部分空置楼宇的质量偏低，减低了物业出售的可能性。不过，市场对于高质量的物业，尤其是香港发展商所兴建的物业，需求依然殷切。

　　“至于中小型发展商，尤其是那些在内地房地产市场有较大投资的企业，对房地产价格的压力较为敏感，风险也相对较高。这风险可能促使业内出现整合，从而产生实力更强的企业。这些企业将能以低成本收购地皮，并最终扩大市场占有率。

　　“长远而言，强劲的经济增长、活跃的城市化发展，以及置换物业以提升生活质素的意欲，都会是推动内地物业需求持续增长的因素。”

　　标准普尔董事白培睿说：“对于拥有强大品牌、良好营运作业和充足集资渠道的公司，中国内地会是一个具吸引力的增长型市场。值得注意的是，内地房地产市场的波动性依然很高，有意投资的公司需注意当中所涉及的结构性风险。”