结束狂欢 某些一线城市房价回落多达三成，不过是此前几年房价过度上涨后的“理性回归”。

    就在半年前，中国的房地产开发商们还沉浸在一场采购狂欢之中，一门心思想着如何大肆举债以尽可能多的屯积更贵、更多的土地。

    然而转眼间一切都变了。

    进入今年第一季度，这些开发商已陷入重重围困之中。一方面，中国许多关键市场的房地产价格开始显露颓势；另一方面，资本市场也对开发商们的融资需求报以冷脸。

    去年大肆举债的那些公司如今都陷入了周转不灵的窘境，无法去开发他们先前屯积的土地。更要命的是，政府也在收紧套在开发商脖子上的绞索。今年初，政府表示要动用税收和行政没收等手段打击屯积土地的行为。

    众达国际法律事务所驻北京的大中华区建筑及工程争议解决业务主管艾浩利表示，房地产业耀武扬威的日子已经结束。他透露，最近几个月中国客户一直在向他征询寻找替代融资渠道的意见，例如找一家国际房地产基金合资成立私人股权投资公司，或是从外资银行那里争取信贷额度。

    3月22日，潘石屹接受《上海证券报》采访时表示，中国房地产公司将“进入前所未有的融资艰难期”。

    在资本市场蒸蒸日上和房价飞速上涨的鼓舞下，房地产公司越是积极圈地，就越是能得到投资者青睐，这便鼓励了开发商不计成本地不断增加土地储备。如今房价上涨受阻，同时资金来源日渐匮乏，游戏也该结束了。

    那些极度扩张并且负债累累的开发商正在四处筹措建设资金。某些情况下，开发商反倒被自己屯积的大量土地所拖累。

    如果在几个月前，他们也许还有机会从资本市场捞上一把。据统计，2007年大陆房地产业在香港上市共募集资金76亿美元，是2006年的七倍。而且中国监管部门似乎也愿意向大陆开发商敞开上市的大门。然而随着股价不断下滑，投资者信心受挫导致开发商的上市计划与其他行业的IPO一道陷入风雨飘摇之中。与此同时，到海外市场发行美元债券的路也不好走。

    坏消息并不止于此。中国房价泡沫经过多年的膨胀后，开发商将遇到一场大范围的房价逆转，特别是在许多大开发商盘踞的华南地区。在上述各种因素的影响下，今年中国房地产业将进入困难时期。某些一线城市房价回落多达三成不过是此前几年房价过度上涨后的“理性回归”，而不是王石所称的“拐点”。

    一些资本充裕的开发商将免受市场大滑坡的冲击，并在其他同行陷入困境时取得发展优势。在中国超过五万家房地产开发商中，上市的不过几十家。而这些众多的开发商大部分是只经营一两个项目的小公司，他们在国家抑制信贷的政策影响下是最不堪一击的。

    许多中国的房地产开发商将在今年受到打击，虽然整体仍看好这个行业的长期前景，但许多规模小、资金少的公司将无法度过这场寒冬，享受不到未来的果实。

    花旗投资研究中国房地产业分析师将中国海外发展和另一家全国性的大型开发商华润置地有限公司列入了自己的推荐股名单。他表示，在政策紧缩时期，全国性的大型公司仍有能力实现稳健增长，而其他小开发商则可能成为牺牲品。

    潘石屹3月22日抛出“百日剧变论”惊人观点：前所未有的融资艰难期将淘汰大批开发商

    “百日剧变”时间已过半

    3月22日，潘石屹在接受《第一财经日报》独家专访时表示，受国际资本市场惨淡和国内宏观调控银根紧缩的双重夹击，很多房地产企业将在百日内产生剧变，并进入前所未有的融资艰难期。

    作为新的“拐点论”，潘的观点遭到来自各方面的质疑。很多人“炮轰”潘石屹的观点，认为地产行业的洗牌不会以这种剧烈的方式进行，更不会在近期出现血腥格局。

    时至今日，距离潘石屹“百日剧变”论首发时间行程约半（接近50天）。此时的成都市场，刚刚结束的春交会所产生的影响正逐步显现。很多通过春交会进行蓄水的公司，在经历了五一小长假的热情之后，将进入更高一级的提升期和更深入的思考期，而走过一半时间路程的“百日剧变”论对他们所产生的影响，也许不仅仅停留于理论上的探讨。