“加息不会影响中国经济高增长趋势”

http://www.0731fdc.com 2010年12月27日 0731房产网 我来说两句(0)

[提要] 这是央行年内第二次加息,而且距上调存款准备金率仅6天,出乎很多人意料。此次加息为什么如此突然?对来年的宏观经济有何影响?南开大学经济学院副教授陈瑞华博士对此解读。

    12月25日晚,中国央行决定自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。
  
  这是央行年内第二次加息,而且距上调存款准备金率仅6天,出乎很多人意料。此次加息为什么如此突然?对来年的宏观经济有何影响?南开大学经济学院副教授陈瑞华博士对此解读。

    时间点:圣诞加息降低国际影响
  
  记者:为什么上调存款准备金率后央行又突然决定加息?
  
  陈瑞华:此次加息应该是预料之中的事情,不过时间点选择具有一定的政策指向性。此次突然加息正值欧美圣诞假期,在某种程度上会降低国际因素对国内市场的影响。
  
  无论是加息还是上调存款准备金率都是为了抑制通货膨胀。今年以来,美国实行二次量化宽松政策,不仅在发达经济体与新兴经济体之间形成巨大的货币利差,而且还导致新兴经济体普遍的“高通胀”。在前段时间,央行之所以集中出台上调准备金率的政策措施,主要目的在于抑制通货膨胀,同时防止由于人民币与欧美货币之间的巨大利差而诱致的“热钱”流入。不过,从前期调整存款准备金率和公开市场操作(包括央票对冲)的效果来看,当前通货膨胀的紧张局面依然没得到有效缓解。
  
  目前,我国的货币政策已经从“适度宽松”到“稳健”。这将是一个长期的政策导向,其阶段性目标应该是消除“负利率”(存款利率低于CPI涨幅)。加息是稳健货币政策的必要手段,一是稳定或降低预期,二是收紧流动性。在未来的一年内,加息将是稳健政策的常态,直至“负利率”消失。
  
  影响:中国经济仍将高增长
  
  记者:加息对来年的宏观经济有何影响?
  
  陈瑞华:“加息”总比“降息”要好吧?我对明年的经济持乐观态度。根据历史经验,通货膨胀率控制在4%以内,对经济的持续增长是有帮助的。加息是要控制通胀的速度,预防恶性通胀,而不是将“通胀”打回“通缩”。加息作为一个政策信号,应该是有其积极意义的,至少说明一点,中国经济正在高增长区间运行。
  
  根据中央经济工作会议的精神,明年经济的主线是转变经济发展方式。整体上看,全球经济将会持续复苏,为国内经济发展提供了稳定的外部环境。转变经济发展方式本身就是一个价值再创造的过程,在积极的财政政策和稳健的货币政策配合下,我国明年经济发展形势应该好于过去3年。鉴于当前国际经济金融形势的复杂性,在加息同时,我们更应该关注“热钱”对国内经济的冲击。
  
  股市:不会对市场形成打压态势
  
  记者:对于风生水起的大宗商品市场和资本市场而言,加息难道不是“利空”吗?
  
  陈瑞华:对于资本市场而言,市场表现最终要看实体经济中企业的盈利状况。由于对金融市场紧缩的预期,今年中国资本市场总体估值合理,不存在泡沫。尽管加息会加剧年底的相对资金短缺,但是不会对市场形成打压态势,对明年的资本市场还是应该报以乐观的预期。
  
  前一段时间,一些大宗商品价格由于国内外因素的共同作用达到或突破历史高位,流动性过剩是主因。从收紧流动性的角度看,加息有利于平抑大宗商品的价格。但在未来较长时间内,大宗商品价格的高位运行将是基本趋势,除非人民币因为“负利率”时代的中止而放弃对资产的追逐。来源:潇湘晨报  作者:胡远志

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