福耀玻璃（600660）7月19日公布的半年报显示，2002年中期公司实现主营业务收入4.65亿元，实现主营业务利润1.86亿元，同比分别增长5.53％和8.33％。与此同时，公司实现净利润为8245万元，同比下降了8.91％。从表面上看，公司的净利润下降了，但认真解读这份报表就会发现，实际上公司依然保持了良好的发展态势。

　　从帐面上看，公司净利润比去年同期下降了8.91％，主要是因为公司出口到美国的汽车前挡被加征11.8％的反倾销税，增加关税支出733万元所致，但这是一笔“或有负债”，是有可能被退回的，不是经常性支出。此外，福耀长春、福耀重庆的开办费为480万元，福建万达、福州绿榕两家全资子公司今年所得税处于“两免三减半”的减半征收的第一年，较去年同期同比增加所得税509.91万元。

　　值得注意的是，去年公司是把反倾销费用放在营业外支出中的，而此次是百分之百计入销售费用当中。对此，公司财务总监左敏认为把“或有负债”确认为费用，而且是经常项目的费用，体现了公司稳健的财务风格。

　　福耀玻璃目前正处于扩张的高峰期，其高负债率引起关注，公司将如何控制高速扩张的风险？良好的现金流是公司快速扩张的有力保障，今年中期福耀玻璃每股经营活动产生的现金流量净额为0.29元/股，现金流充沛。其次，公司的投资项目在处于论证、作可行性分析阶段时，就已经开始考虑体系的建设、人员的培训、技术开发等一系列配套措施。日前，福耀玻璃又通过了德国的VDA6.1质量体系论证，这样福耀玻璃已经通过了全球所有的体系论证。再次，就是利用现代技术，把MRP2升级为ERP，这样公司可以动态监测全国所有子公司运作。

　　半年报显示，公司今年中期的资产负债率为67％，比年初增长了一个百分点。但也应该看到，与此相应，总资产较去年同期增长了16.51％，其中固定资产及在建工程增加了1.2亿元。这表明，负债率的增长比固定资产和投资规模的增长慢得多，如果是同步增长或增长更快的话，风险无疑会凸现。公司表示目前已经注意到这个问题，所以现在的投资都集中在主营业务上。

　　福耀玻璃首次披露了下半年经营计划，预计下半年将完成主营业务收入7亿元，是上半年的1.5倍。左敏表示，汽车玻璃行业季节性明显，呈现的是一种逐步递增的趋势，如今年第一季度的利润为2518万，第二季度比第一季度翻了一番，公司对完成计划很有信心。（证券时报 朱中伟）