四季度是水泥行业的传统淡季。今年10月份以来，水泥行业的投资增幅有所回落、产量增速趋缓、价格出现区域性分化，季节性因素对水泥行业的影响逐步显现。

　　投资增幅有所回落

　　今年我国固定资产投资依然保持高速增长，水泥行业也不例外，但投资增幅有所回落，投资的地区差异依然明显。中国水泥协会数据显示，10月份全国六大区域的水泥固定资产投资增速平均下降了11.94％。西北区域下降45.36％，降幅最大，其中陕西和宁夏的投资增速下降较多。西南地区投资增速下降最少，为2.32％。

　　虽然10月水泥投资增速出现了下降，但是全国大部分地区的水泥投资增幅仍然维持在较高的水平，前10个月水泥固定投资增速为34.89％。平安证券分析师王昕表示，较高的投资增幅一方面是受到今年全社会固定资产投资增加较快的影响，另一方面也与去年水泥行业较低的投资增速造成比较基数较低有关。但即便如此，对水泥行业的投资仍要保持密切关注，警惕由于较快的行业投资所带来的产能过剩压力。

　　产量增速趋缓

　　受到季节性因素影响，10月水泥产量增速出现一定程度下降，当月生产水泥1.24亿吨，累计生产水泥11.05亿吨，同比分别增长7.8％和14.2％，水泥产量同比及环比增速均出现下降，增速趋缓。

　　从11月份全国重点联系企业水泥产销量数据看，11月单月水泥产量和累计水泥产量为4852万吨和4.5亿吨，增速分别为16.4％和12.28％，水泥累计产量增速低于去年21.8％的水平。但11月份重点企业水泥产量占总产量的比例为36％，较前几个月继续提高，企业产销率继续保持高位，企业库存同比略有减少。王昕认为，总体来看，水泥市场依然保持了较好的销售态势，预计今年全年水泥产量将会达到13.5-14亿吨，增速在9％-13％左右。

　　价格出现区域分化

　　根据建材信息网的统计，11月份7个水泥品种的销售价格基本保持了同比上涨的态势，但部分品种价格增速趋缓，水泥价格呈现出一定的区域分化。PO42.5水泥在西南和东北区域价格环比下降，PO32.5水泥则在华东、西北、西南和东北区域环比价格下降。王昕表示，由于水泥销售较强的区域性，而各区域的气候、工程建设进度造成区域间水泥消费需求的差异，由此导致各区域价格的差异。随着气候的进一步转冷，水泥价格变化的区域差异将会进一步扩大，华东、华南等受气候影响较小的地区价格有望保持乐观，但随着四季度的结束，全国水泥价格有可能会进入一个全年较低的区域。

　　虽然水泥行业目前整体形势仍然向好，但业内人士已经出现对行业持续高速增长表示担忧。申银万国分析师林珍表示，在华东、华南、华北等主要水泥消费区，行业持续高速增长的隐忧已经出现。华东华南固定资产投资增速明显下降，华东水泥价格上涨难度较大；华南则受限电影响，虽然抬高水泥价格，但总体水泥需求增速也呈下降趋势；华北虽然受到奥运建设和京津塘地区发展影响，水泥需求和增长潜力巨大，但目前市场已经给予很高的期望，一旦周围重大工程建设停工，将直接影响到当地水泥的需求和价格。