09年已过去了三个季度，整个卫浴市场没有出现乐观派认为的那样繁荣，也没有悲观者所认为的那样惨淡。倒是房地产行业在前三个季度中出现了让专家们大跌眼睛的“大跃进”。难道中央去年出台的一系列刺激经济的政策只帮了楼市救了股市？房价已冲上07年的最高点，股市和去年比也翻了一番。很多人说这是新一轮催生的泡沫。看看身边找不到工作的人群，我想这有一定的有道理。

　　价格会成为压死骆驼的最后稻草

　　多年前我们就在谈论，那些低价的卫浴产品扰乱了市场，很快就会被市场淘汰，但在危机面前我们走进市场去看，低价的产品还是市场的主力军。象箭牌这样的国内一线品牌，也是不得不采取降价冲量。在低价产品和大品牌的自降身价两头夹击中，二、三线品牌生活异常艰难。再加上出口为主的企业，在等待国外市场回暖信号迟迟不达之时，不得不大力开发国内市场，使得国内卫浴企业的竞争越来越激烈。

　　日前，笔者走访了国内多家装饰建材市场，绝大数卫浴经销商对于未来的市场发展不乐观，他们说：虽然今年的市场总量没见太大的萎缩，但这并不代表市场前景向好，疲软的楼市波及相关下游企业，而疲软的楼市更让卫浴业雪上加霜，目前，一些靠价格竞争的企业已经陷入经营困境。

　　装饰建材比房产市场反应迟缓，07年已经建成的正大规模地进行修整，所以建筑用瓷、卫生用瓷市场交易量变化不是太大，但整个经济层面不好，使得价格一路下滑。

　　对于装饰行业有两种说法，“七死八活九翻身”，“金九银十”。这都表示装饰装修行业最好的季节就要到来了，这会不会成为卫浴行业的新拐点呢？我以为是不容乐观，我觉得卫浴行业在拐向下滑轨道。

　　房价的急剧上涨制约了成交量

　　8月份，深圳房屋二级市场的日交易量环比下降50％，三级市场日交易量环比下降60％。这已不是个例，在国内一线大城市都已出现房市成交急剧下滑的现象。这预示市场不容乐观。

　　卫浴行业对于房地产的依赖非常强，中国的房市经过08年的理性调整，成交萎缩后，今年的前几个月出现了不正常的涨价潮。价格的急剧上涨已经在制约成交量的进一步放大，市场从8月份再次进入观望期。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，目前国内资产泡沫形成的内部和外部条件已经基本具备，担心这一次的泡沫可能比2007年还要大。

　　央行最新统计数据显示，在上半年创天量的7.37万亿元新增信贷中，超过8000亿元流入了房地产领域。其中，有5381亿元的信贷资金进入房地产开发领域，另外，个人按揭贷款达到2829亿元，直接进入房地产领域的新增信贷达到8210亿元。值得注意的是，这还不包括利用票据融资或其它信贷资金变相转入房地产市场的资金。

房地产本轮复苏靠的就是政府救市，宽松的货币政策，是房地产业的速效救心丸。但健康正常的市场是不需要天天吃速效救心丸或是打强心针的。在市场流传的高层目前对房地产的看法是：“房地产业是两快一慢，一个是价格回升比较快，一个是销售面积增加比较快，甚至是120%，特别是深圳和上海。慢：投资比较慢，但是最近是有所回升的。”

　　中金公司提供的高层讲话中谈及，这“两快一慢”因素非常复杂。也可能有消化原有房地产积压库存的因素，也有预计将来房地产通胀，房地产价格将来要涨上去，现在不是为了住房，而是为了储蓄，甚至为了投机，这种情况肯定会有。但是房地产的建设速度最近开始回升，是我们需要关注的。如果是突然地大幅增长，也会出现问题，当然现在比前两者幅度还是要小的。一个是卖的价格高，涨得快，一个是销售量增长得快。

　　“两快一慢”对于政府来说，更为关注的是成交量的快速扩大与新开工的全面恢复，不愿看到的是房价过度攀升，提前进入观望期。房地产成为经济复苏的引擎之一是政府愿意救市的原因。但政府不会容忍房价的一路上冲，安居乐业不仅是老百姓的理想，也是政府所追求的目标，一味高冲的房价会成为社会不稳定因素。

　　国家出台的一系列政策只是强心针，他会救命但不会治病。中国经济经过十年的高速发展，需要一个调整期，加上全球经济危机的暴发，由美国的次贷危机引起，美国经济问题沉疴已重，到目前也没有全面改观，欧洲国家的经济危机也没有得到有效控制，所以说我们还是不要盲目乐观。

银行整体放贷行为有所趋紧

　　据有关报道，在6月新增贷款创新高，各银行每逢月末和季末冲量完成放贷任务的做法，已引起监管层面高度关注。为防止贷款大起大落重演，各银行相继从下半年起加大对分支机构放贷统筹的力度。银行业人士认为，对放贷量的“未雨绸缪”举动是要把控制信贷流量的时间提前。

　　某股份制银行广州分行负责人透露，6、7月开始浮现的存款活期化趋势，以及中长期贷款保持增长，将令银行业上半年息差收窄情况大大改观，银行放贷欲望近期也渐高涨。但是，目前已发的银行中报均披露出，各银行资本充足率因为前期资产规模扩充太快而集体下降，贷存比也急速攀高，个别银行更已超监管红线。

　　就此，“无论是银行还是监管部门，无论是出台各种暂时措施还是审计调查，就是为了一手抓放贷步伐，一手确保实体经济获得信贷资金支持。”相关人士表示，尽管广州银行业多未收到传闻中的审计部门进驻的通知，但由于人行和银监今年已对此进行了多番摸底调查和检查，银行相关的备查资料已比较充足，也不会影响正常业务的开展。

　　中国兴业银行资深经济学家鲁政委周四表示,近来诸方面情况显示,未来有关部门将进一步强化银行资本充足率管理。据其测算，如果以9%作为资本充足率的触发比率,当前银行的静态信贷投放潜力已接近极限。

　　鲁政委指出，除非整个银行业在年内能够快速完成足量的资本补充,否则明年将无法持续大规模的信贷投放。进一步而言，如果次级债或混合资本债均从附属资本中扣除，预计银行业资本充足率将在现有基础上降约1个百分点，明年新增信贷水平很可能会较今年大幅下降。

　　他解释说,今年第一季度银行业新增信贷4.58万亿元，在当期补充了约500亿资本的情况下,银行业加权资本充足率依然由2008年末的12%,下降到了一季度末的9.9%。照此估算，大概1个百分点的资本充足率可支持约2.3万亿的新增信贷投放。

　从一季度末到7月份，新增贷款又增加了3.15万亿，意味着银行资本充足率可能因此再降约1.4个百分点。考虑一季度后补充的约2000亿资本，整个银行业加权资本充足率仍可能降至约9.0%。

　　分析人士指出，尽管适度宽松的货币政策没有改变，但银监会近期密集出台政策表明监管层下半年将有意识加强监管力度，从而使银行的整体放贷行为有所趋紧。

　　房市是卫浴行业的晴雨表，当今的房市对于资金和政策依赖非常大，所以说，房市的拐点就是政策拐点。从目前国际现状和国家最近出台的一些政策可以看出，卫浴行业的竞争将会进一步加大，行业总体发展将在震荡中前行。焦点Focus宽松的货币政策，是房地产业的速效救心丸。但健康正常的市场是不需要天天吃速效救心丸或是打强心针的。