宏观调控令开发商谨慎出手

    地价的下跌始于宏观调控政策的实施，去年全年调控新政不断，土地、信贷、税收、金融等手段频出。连续6次加息，10次上调存款准备金率，第二套住房以家庭为单位，企业征收土地增值税，限制开发商囤地等一系列调控政策的出台，让开发商的资金压力大增。加之楼价持续走低，成交萎缩，以深圳为例，关外许多楼盘价格直降30%以上，关内价格也屡创新低，楼盘积压严重，开发商回笼资金困难。

    如此一来，现金为王成了开发商无奈的选择，以地称王的时代一去不复返。恒大地产在为香港上市所公布的招股说明书中显示，恒大的土地储备达到了惊人的4580万平方米，然而其IPO却遭遇搁浅。碧桂园在其2007年年报中称，土地储备建筑面积由2007年4月上市时的约1900万平方米增加至年底的约3840万平方米。富力地产也表示，截至去年年底总土地储备增加至2620万平方米。

    然而在业内，地产行业分析师却不看中这些土地储备。分析师认为，目前投资者判断地产公司的投资价值由土地转移到持有现金量。根据各公司公布的业绩，截至去年底，恒大的现金及现金等值物只有11.53亿元；而碧桂园的现金只有约10.13亿港元；富力稍好，现金近23亿港元。

    大开发商尚且如此，中小开发商日子更难过，深圳频传开发商私下借贷融资。深圳大学金融学国世平教授认为，目前楼市低迷，积压严重，开发商回笼资金十分困难，谁都不会轻易拿重金购买土地。

    除了资金紧张，土地新政也给了开发商当头棒喝。2007年10月，国土资源部发布《招标拍卖挂牌出让国有建设用地使用权规定》明确，受让人必须付清全部土地出让金，方能领取土地使用权证书，未按合同缴清土地全部出让金的，不得按出让金缴纳比例分期发放建设用地使用权证书。土地新政无疑给拿大宗地的开发商造成很大的融资难度，加之房贷紧缩，土地频遭“流拍”正是近期市场的正常反应。

    业内专家分析认为，地价下跌以及流拍，是土地市场价值重估的过程，正在挤出以前积累的泡沫，地价的走低有利于房价的走低。开发商是在重估相对于未来的地价水平，在房价疯涨时期被一些地方政府和开发商合力推高的地价水平，目前正在回归理性。

    对于土地频频流拍，开发商减慢开发速度，会不会造成商品房供不应求，反而对房价形成支撑的问题，国世平教授坦陈，从开发速度和市场供应来看，市场上是供大于求，不会对房价形成支撑，更不用担心房价会上涨。