土地泡沫破裂

    北京虎杰投资顾问公司首席分析员张寅在接受本报记者采访时表示，造成这一局面的主要原因是在信贷收紧的背景下，开发商普遍资金紧缺。“土地市场是房地产市场的温度计，而开发商对市场的预期并不乐观，自然会反映到土地市场上，土地价格往上走很难。”

    一些知名开发商与经济学家对2008年房地产市场的一个重要结论是：2008年土地资产泡沫破裂了。土地价格向土地价值回归将成为2008年中国地产标志性的事件。

    “目前不是买地好时机，银行信贷政策收紧，宏观调控加强，地产公司要靠自有资金进行开发，资金状况好的没几个。”世联地产代理事业部副总经理甘伟如此评价。

    业内专家分析认为，以往拿到土地就可以在市场上再融资，圈到更多的钱，再囤地--再融资的循环链条，已经随着牛市的淡化而断裂。开发商再融资的数量剧减，因为股价下跌，股本摊薄严重，再融资成本上升，地产再融资获批的可能性也越来越小。而实体市场销售萎缩，信贷紧缩，再融资放缓，开发商资金链紧张，开发商没有更多的钱去圈地。迄今为止，受市场影响最大的两家公司是广州的恒大与富力。富力地产董事长李思廉在富力公布业绩时公开表示，因公司负债率过高，而回归A股时间表尚未确定，因此，一段时间内富力将暂不购入土地。

    世界三大评级机构之一的穆迪投资4月16日在题为《中国房地产开发商：货币从紧和市场波动导致风险增长》的报告中称，货币紧缩政策导致房地产企业缺乏流动资金，而近几年房地产的迅猛发展，造成国内许多城市房产供应过剩，开发商度日艰难。在穆迪投针对资金流动状况的压力测试模型下，内地房地产企业只能承受2008年房产销售量下滑25%。穆迪投资为13家内地房地产企业做出评级，其中8家的评级展望为稳定，2家的评级展望为负面，另外3家的评级被列入可能下调的复评名单。这便是土地泡沫破裂的最好注脚。