2003 年，银行信贷收紧闸门，信托趁虚而入并大有斩获。但是这一次，“国六条”细则出台后，此类好戏似乎无法已再度上演。

　　就在“国六条”细则出台后的几天里，信托业协会第二届年会在北京召开。由于是协会会员大会，无一家媒体获准入内报道。但据知情人士透露，会议中并没有太多内容涉及到房地产调控问题。

　　“利好还是利空尚难断定，”对于“国六条”是否成为房地产信托的发展良机，福建联华国际信托有限公司某高层如是表示，“‘212号’文件中对信托的规定不止一个35%的自有资金比例，另有关于开发企业二级资质的限制。这已经比‘国六条’细则关于信贷的某些政策更为严格，贷款门槛也更高”。

　　业内人士均认为，“国六条”主要是针对商业银行，信托公司不会被过多考虑在内。银监会曾多次召开针对商业银行的监管会议，但信托公司目前却没有收到任何政策将从严的信号。

　　信托门槛比“国六条”更严格

　　虽然业内普遍认为，此次“国六条”对开发贷款的某些限制条款，只是以往政策的重申，其严厉程度与“121号”文件不能同日而语。但不可否认，开发商的资金链再次被收紧。

　　“‘国六条’出台后，除银行以外的融资渠道会有良好的发展势头，这是利好表现；但这次调控显然是房地产行业通盘的调整，税收、信贷和土地同时发挥多重作用。”联华信托某高层在接受记者采访时认为，“对于信托公司来说，并不能以商业银行信贷收紧来单方面判断是否存在房地产融资的新机会。从风险控制角度来讲，这次调控对所有金融机构都是整体趋向利好。”

　　事实上，正如业内人士所言，目前对房地产信托的门槛设置已然高于“国六条”对商业银行的限制。早在去年“212号”文件之后，房地产信托的门槛就被大幅度抬高。除了规定35%的自有资金以外，还要求“四证”齐全以及开发企业二级资质的限制。

　　“房地产信托上演王者归来的可能性不大。”上海城开集团总经理倪建达表示，“虽然，‘121号’文件曾经给了房地产信托无比良好的发展空间，但‘212号’文件后，既往的辉煌不太可能重演。”

　　“最起码，10亿元的信托融资是空前绝后了。”倪建达说。2005年在‘212号’文件出台前，倪曾一手导演了10亿元地产信托融资大手笔。

　　值得注意的是，此次“国六条”细则出台后，银监会主席刘明康已先后两次召开会议，商讨关于商业银行落实“国六条”的事项，而同属银监会监管的信托公司目前却没有收到任何相关指示。

　　“信托融资本来就占很小的份额，这就决定了信托被列入此次调控范围的可能性不大。”信托业内人士孙飞认为，这次调控的重点是房地产行业结构性调整，即便是运用信贷政策也是针对囤地囤房的地产商。

　　他同时透露，2005年全年的地产信托融资额度为500亿元，这包括了公开的集合信托以及不被公众了解的单一信托计划。虽然，这比以前单一的银行贷款进步明显，但是，显然还不占据地产商的主要融资渠道。

　　“虽然目前还没有收到银监会关于这次调控的任何指示，但这也并不是意味着信托公司可以‘顶风作案’。”孙飞表示。

　　200份突破有望已成定局

　　虽然今年的信托业协会年会上并没有明确透露关于为信托公司“松绑”200份的信息。但据业内人士透露，200份突破有望在近期尘埃落定。

　　年初曾有媒体报道，分类评级结果早已出台。9家被评为A类的信托公司有望享受到突破200份限制以及异地开展业务的政策优惠。

　　“事实上，允许突破200份限制的不仅限于被评为A类的9家信托公司。”另据知情人士透露：“分类结果为A和B的信托公司都被监管层批准，可突破200份限制。”

　　“包括江西国投在内的被评为B类的信托公司以及9家A类信托公司，事实上已经超过了登记在案的信托公司几乎一半的比例。200份限制已经不攻自破，相信距离最后的‘胜利’已经为时不远。”该人士说。