沪指在4300点的高位于5月30日暴跌200多点，深市也出现了大致相同的震荡。引发这次股市暴跌的直接原因是国家上调了证券交易印花税税率。有涨就有跌，即使没有这个导火索，也会有别的原因导致同样的结果，暴涨了半年的股市需要调整。

　　需要引起注意的是，调整引发的股市震荡有可能导致资金短期内回流房地产，从而推高房价，对刚刚具有稳定迹象的房地产市场产生冲击。

　　自从沪指突破4000点，有关股市有可能暴跌的预警就明显多了起来。证监会罕见地两次发出通知，要求证券公司进一步加强投资者教育和风险揭示工作，采取各种有效方式让投资者充分理解"买者自负"的原则，实际上已经明确警示了股市可能出现的风险。就连隔岸观火的格林斯潘也预言："中国股市上涨势头不可能持续下去，必将出现大幅下跌。"

　　从来没有只涨不跌的股市，关键是什么时候下跌。大牛市之下，"股民不敢叫爹"，其实是大家都感觉到了危险的信号，只是不敢正视而已。对庄家而言，此时抛售已经获利颇丰；对管理层而言，适时适当的震荡则能起到警示风险的作用。目前"全民炒股"热度不减，如果任由这种热度蔓延，许多散户就有可能把安身立命的钱都投入股市，那时一旦暴跌，就会引发一系列无法预测的问题。因此，如果股市需要震荡和调整，现在正是时候。

　　任何时期的股市波动，最先抽身的无疑是实力雄厚的庄家和机构。作为股市的"关联行业"，房地产是股市资金的最佳去处。

　　从国家发改委最新统计资料看，今年1~4月，全国房价虽有上升，但总体平稳，北京、天津等大城市甚至出现销量下降的情况。北京今年1~4月份，商品住宅成交量比去年同期下降将近一半。每年交易量最活跃的4月份，全市商品住宅成交量也比去年同期下滑43.5%。今年的"五一"黄金周，期房销售签约面积仅相当于去年同期的61.26%。

　　销量下降却不见价格下降，说明市场对未来房价走势普遍看好。决定价格的不仅有需求，同时还有资金流向。在目前销量下降但价格坚挺的物业中，高档住宅项目占大多数，这些项目正是投机资金所青睐的。开发商之所以敢坚守价格阵地，与期待股市资金回流有莫大关系。

　　股市资金回流，对楼市的冲击是巨大的。在资金的冲击下，市场上的空置房将很快被消化，供求矛盾更加突出，房价上涨的压力更大。为防止这种冲击，应该对市场进行区隔。比如加大社会保障性住房建设，缓解一部分需求压力。但是，由于房地产的生产周期长，增加低价房供应短期内无法见到成效，自然也无奈于股市资金的回潮。尤其是投资资金青睐的高档物业，虽与普通住房消费者关系不大，但却可以对周边的普通商品房起到拉高的"示范效应"，直接刺激普通商品房的价格上涨。

　　此外，国家为抑制普通商品房的投机，通常在交易环节加重税负，这不仅会加重自住购房者的负担，而且能直接推高房价，迫使政策再次陷入两难境地。这种情况对于刚刚进入稳定期的房地产市场十分不利。