摩根称，若考虑经济基本面对高利率的承受能力等因素，日本央行降低货币供给，不大可能刺破该国在房地产市场近来产生的泡沫。

　　综合外电2月21日报道，摩根最新文章指出，若日本央行降低货币供给，将不大可能刺破该国资本市场近来产生的泡沫，尤其在房地产和相关证券市场。

　　投资者特别担心货币供给降低可能1)由于货币政策持续效应减弱，通过利率走高提高资本化率；2)促使银行信贷更加保守，提高不动产投资者获得无追索权贷款的门槛。二者中的任何发展倾向均将打击不动产市场。但摩根认为，这些担忧没有必要，因为风险升水将决定资本化率，银行贷款倾向不会受到直接影响。

　　摩根预计，风险升水及现金流将决定第一方面是否带来影响。如果日本经济基本面改善可以承受货币供给降低，高利率将被低水平风险升水和现金流收益抵消。