房地产市场萎缩让美国经济增长蒙上了阴影，金融市场的波动性正在增加，而通货膨胀还若隐若现地威胁着经济安全。不过我们似乎不用紧张，全球的经济增长前景依旧向好，单一市场的风险不足为惧，只要你不是那个市场萎缩的直接受害者。

　　这是国际货币基金组织(IMF)在2007年4月份的《全球经济展望》中的观点。IMF认为，虽然最近市场出现了很多状况，但都是可控的，相对于去年9月份，现在全球经济风险正在变小。IMF对于2007、2008年全球GDP增长率的预测为4.9%，虽然比2005年低0.5个百分点，但仍然是令人振奋的数字。

　　“经济回落的主要原因来自美国，该国的经济增长率从2006年的3.3%将回落到2.2%，很大程度上是由于房地产市场的回落。同样欧元区的经济增长也将趋缓，这与日益趋紧的货币政策和财政政策有着密切的关系。”IMF在报告中表示，以中国和印度为代表的新兴市场国家经济仍将高速增长，而日本经济增长率也将维持在去年的水准。

　　拖累美国经济增长最大的原因莫过于房地产市场，但是这个市场的困境似乎只限于这个行业中，并没有对全局造成影响。“虽然美国房地产市场出现萎缩，但是整体经济依旧良好。虽然在一些地区投资并不强劲，但是强劲的劳动力市场以及良好的家庭财务状况仍然在支持着强劲的消费。”IMF在报告中指出。

　　目前令人关注的美国房地产次级贷款问题也没有波及到金融市场的其他层面，虽然一些机构破产，但是对于整个金融系统并没有构成重大影响，另外，企业债垃圾债券市场和投资级债券市场也未受到大的影响。“以初级信贷为标的的BBB-级债券(收益率)已经受到了很大的影响，不过那些低评级的公司债收益率却变化不大，而投资级别的更是没有受到影响。”报告指出，“主流信贷市场的表现依旧很好。”

　　全球经济的放缓一般都是由于一个特定的事件对于很多国家的经济同时产生了重大的影响，显然美国房地产市场的影响还没有到这一步。“历史的经验证明，全球性的经济放缓并不会是因为一个国家的原因，即使这个国家是全球最大的经济体。”IMF在报告中指出，“虽然(全球)贸易规模的增加以及金融的整合增加了各种经济问题在全球的传导，但(我们相信)即使美国经济继续放缓，这种影响仍是可控的。”

　　当然全球经济中也不乏风险。金融市场风险的增加导致资金大量从高风险的资产中撤出；随着闲置产能的减少，通胀压力可能增强，特别是如果油价再度上扬；全球经济不平衡的问题仍然存在；而贸易保护主义也在抬头。“对于特定市场爆发出来的危机所造成的影响我们需要仔细考量，但是相对于6个月前，更多的数据让我们对于全球经济前景的担忧开始减少。”IMF在报告中指出。

　　在全球经济不平衡方面，美国还是让我们看到了一些积极的信号。贸易赤字状况正逐步稳定，虽然在绝对数字上还处于高位。这要归功于美元绝对汇率最近的走低以及出口的强劲，积极的政策改革也在进行，虽然步伐还是很小。

　　过去20年以来，宏观经济政策的掌控力在全球范围内得到了加强，更加自由的汇率制度以及更具前瞻性的货币政策也部分消除了经济震荡造成的影响，全球经济正变得更加稳定。

　　(作者：林纯洁)