拯救吗？如何拯救？

    为了稳定市场情绪，美国财长保尔森向美国总统布什表示，他和美联储主席伯南克将会竭尽全力处理此次危机。上周五，保尔森发布的一份声明称，重点还是保持房利美和房地美目前的状态。这份声明使得股票稍稍回升，但是投资者们仍然对两家公司需要资本注入的情况感到忧心忡忡，不知道谁会为其提供多少资本。

    在上周五的下午，路透社曾报道说，美联储主席伯南克已经同意将美联储的贴现窗口对两家公司开放，市场为之一振。但是随后美联储否认这种说法。

    保尔森上周四在众议院金融服务委员会的听证会上发言时对这两家公司进行力挺。他强调房利美与房地美资金储备充足。“他们在现在的房地产市场上扮演着重要的角色，”保尔森说，“他们需要在将来继续扮演重要的角色。”

    伯南克在同一个听证会上也同意两家公司在房地产市场上的角色，但是，他说：“我认为他们可以做得更好，如果能够被更好地监管和有更好的资金准备。”

    而且上周早些时候，两家公司的监管部门——联邦住房企业监管办公室官员也作出类似评论。

    但不管是保尔森还是联邦住房企业监管办公室都无法阻挡市场的恐慌心态。“对于市场来说，最重要的可能还并不是房地美和房利美是否真的面临破产，”诺斯亚说，“而是由此引发的市场恐慌，以及不确定因素。”

    因为没有人确切地知道问题所在，曾经促使贝尔斯登破产的恐慌再次弥漫华尔街。

    目前，保尔森认为政府还不需要接管这两家公司。其表示支持房地美和房利美目前的存在形式。同时，他表示如果需要政府也会采取行动，“我们在和监管者及公司保持对话。”保尔森在声明中说。

    在3月美联储促成摩根大通收购贝尔斯登之后，尽管普遍认为这样的行动实属必要，但是美联储也已经被诟病出现道德风险，是政府在支持华尔街的冒险行为。对于再一次的政府救助，美国财政部和美联储都会非常谨慎。

    而且，在上周四众议院的听证会上，保尔森指出市场已经形成对于政府隐性担保某种程度的依赖。他说：“市场机制如要有效减少、控制风险，应允许金融机构倒闭。”

    保尔森指出，市场参与者不应期望包括联储借款机制在内的政府援救行为总是敞开的。

    美联储主席伯南克也表示支持设立新的机制，希望新的机制能够在政府指导下，保证倒闭的金融机构有序退出，减轻对于金融系统和经济全局带来的系统性风险。

    不过，如果房地美和房利美现在出现倒闭危险，政府的救助在所难免。

    据《华盛顿邮报》报道，财政部和美联储已经在探讨几个解决方案。包括允许这两家公司用他们出现问题的证券交换政府资金（Public Money），以及获得政府贷款。 房地美和房利美还有可能被允许从财政部获得延伸的贷款。

    这些措施是为了避免两家公司破产，出现全面的政府接管。在那种局面下，意味着纳税人将不得不负担房地美和房利美所有的贷款和担保出现的巨大损失。

    (作者：冯郁青)