随着英国首笔掉期交易的完成，一个全球房地产衍生品市场日前向最终实现又迈进了一步

　　随着英国首笔掉期交易的完成，标志着一个全球房地产衍生品市场即将诞生。

　　投资银行家们已完成了4000万英镑(合7600万美元)的差额合约。此合约涉及在不进行任何资产实物转移的情况下，交换房地产市场风险暴露。这些银行家来自德意志银行欧洲抵押银行。

　　一些房地产专家认为，英国可能成为首个房地产衍生品市场价值达数十亿英镑的国家。房地产市场十分缺乏流动性。交易通常需要数月时间才能完成，销售费用可能高达7%或8%。通过使用掉期，公司和基金无需花费成本，也无需各种复杂的实物交易，就能增加或减少它们的实际房地产产权。

　　在上周达成的三年期掉期合约中，一家未透露名字的人寿保险商希望将其房地产投资减少4000万英镑，而一家房地产公司希望增加其投资。

　　如果英国房地产市场的回报超过伦敦银行间同业拆借利率，这家保险商将支付两者之间的差价。如果回报低于该拆借利率，这家房地产公司则支付差价。

　　这笔掉期交易并不是首种基于房地产市场的金融工具。市场上已经有巴克莱债券和Abbey银行储蓄产品，这些产品的利息支付取决于房地产市场的走势。但其创造者声称，这是第一个“纯粹的”衍生产品，因为创建该产品时没有资金易手。

　　现存的产品不允许投资者做空房地产市场，或建仓次级产业的产品。有了掉期产品，降低投资零售仓库并增加伦敦西区办公楼的投资（举个例说）就变得有可能了。

　　德意志银行和欧洲抵押银行花了两年时间开发该结构，同时还在寻找感兴趣的其他各方安排类似交易。“接下来几年对我们很关键，”欧洲抵押银行一位董事总经理爱德·斯泰西表示。

　　(作者：吉姆·皮卡德)