现在，恐怕没有人会否认，上海、杭州等地房地产市场存在兴致浓郁的投机现象。而投机正是近几年拉动热点地区房价的重要因素。房地产投机资金，相当一部分来自所谓“热钱”。

　　但到目前为止，尚无确切数字表明有多少“热钱”进入了房地产市场，不过，可以肯定的是，政府部门抑制投机的政策，将有助于消减投机泛起的泡沫。

　　“热钱”之忧

　　这是一个被夸大的数字。

　　摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠去年下半年声称，全球有多达1万亿美元的“热钱”在豪赌人民币大幅升值。有一些学者估计，流入中国内地的“热钱”为200亿到500亿美元。这些“热钱”通过各种渠道流入内地后，最原始的办法是直接将外币兑换成人民币，还可以通过合格境外机构投资者(QFII)投资于证券、房地产。

　　按照谢国忠的说法，已有一部分“热钱”投资于我国内地房地产，并且是“制造”上海房地产泡沫的主力。据传，去年10月底，央行加息前后一个多月内，即有10多亿元国际“热钱”投入到上海高档物业中。

　　国家外汇管理局主要领导在今年“两会”期间透露，有相当数量的“热钱”已进入我国房地产市场，并表示将密切监督“热钱”流向，进而予以狙击。目前，尚无确切数字表明有多少“热钱”进入了房地产市场，此前传闻有千亿美元以上的“热钱”进入中国，未获国家有关部门证实。

　　进入内地房地产市场的国际“热钱”，很大程度与美元的贬值有关。最近两年，美联储连续多次提高美元利率，美元事实上贬值达40%。这就迫使部分“热钱”不得不寻找盈利渠道。而中国经济的持续快速增长，人民币的坚挺，令不少豪赌人民币升值的国际游资想方设法进入中国市场，其中一部分购买了房地产。一旦人民币升值，这些“热钱”就会变卖物业，套现后迅速撤出。据分析，这些国际“热钱”，相当一部分来自海外华侨或国内有亲属的海外华人，一部分来自国际基金、机构。

　　另一部分“热钱”来自国内游资，其中主要是指以温州为主体的游资。杭甬地区潜藏着巨大的民间财富，这些资金由于上世纪80年代以来的产业出现饱和，亦不得不寻找新的投资通道，而房地产无疑是最佳投资产品之一。

　　所谓“热钱”，是指以投机获利为目的快速流动的短期资本。业内专家称，如果某个地区“热钱”投资的比例过高，将造成当地房价的虚高，“热钱”的进出，有可能引发房价的大起大落，影响当地金融安全和经济正常发展，因而必须高度警惕。

　　狙击“热钱”抑制投机

　　“热钱”之所以值得警惕，就是它的投机性。经济学家分析说，投机性的国际游资对于价格具有3～4倍的放大效应。换言之，“热钱”投机于房地产的恶果是，它有可能将实际房价放大3～4倍。显然，它带来的是房地产市场的虚假繁荣，被放大的3～4倍房价，就是泡沫。

　　有一位知名专家说，拉动近几年上海、杭州房价连续、快速上涨的因素中，很重要的一个因素便是“热钱”投机所致。房价中的过量泡沫必须挤出，否则贻害无穷。因此，必须狙击“热钱”，抑制房地产投机。

　　我们看到，上海于3月6日出台的政策中，针对一年内转让商品房征收营业税等，目的便在于抑制投机。一个月后，上海又规定，从4月6日起，凡出售居住不满一年的房屋，如尚未还清银行贷款，商业银行不再提供个人住房贷款的转按揭服务。这是对短期投机行为的致命一击。

　　差不多同期，深圳市发布了关于严禁非法炒卖房地产的通告，决定强化买卖合同备案管理、杜绝一房多卖、实行房源信息透明化等，从多个方面加大投机性购房者的撤出成本。

　　还有其他热点城市在酝酿出台抑制投机的措施。

　　据有关知情人士分析，包括央行和财政部等决策部门在内，一直在密切关注此前中央部门和地方政府对房价的调控效果。如果收效甚微，则有专家建议有关部门启动新的税收调控机制，譬如对短期内转让所购商品房的行为征收高税率的所得税、营业税等，但建议对自住性普通商品房予以暂免。

　　并非不重要的是，国家有关主管部门一直强调要保障经济适用住房和普通商品住房的供应。从总体上看，普通居民的自住性住房消费需求是基本可以满足的。业内专家说，上海最近宣布今年开工建设1000万平方米配套商品房和1000万平方米中低价商品房，是加大住房有效供应的正确做法，也是从另一个侧面抑制投机的有效措施。

　　房价受市场供需关系影响。倘若房地产市场以“热钱”为代表的投机行为被基本抑制住了，而普通住房的有效供应又能得到基本保证，那么，可以肯定，房价上涨的势头就完全可以遏制，甚至会出现平滑略微下降的可能。