历史性的抵押贷款低利率，无论对个人购房者，还是对不动产投资人来说，都像天上掉下的馅饼，是笔意外横财。但现在，许多国家担心步日本后尘，纷纷给不动产市场降温。

　　近几年，宏观政策和市场形势是不动产市场泡沫日渐其大的气泵。经济学家说，世界主要经济体为了拉动经济摆脱低谷，都曾降低利率。历史性的抵押贷款低利率，无论对个人购房者，还是对不动产投资人来说，都像天上掉下的馅饼，是笔意外横财。

　　全球同步购房热

　　无论你走到欧洲的巴黎、美国的洛杉矶还是亚洲的曼谷，总能看到铺天盖地的房地产广告和疯狂的购房人群，世界各地购买不动产的热情同时升高！如果你再稍微留意一下，还能发现，这些国家的政客们总是抓住一切机会，表示要避免房产泡沫被刺破。

　　既然还贷压力减轻，银行为了鼓励消费支出还主动延长了还贷时间，人们无须拥有更多的财富就能增加投资动不动产的数量。加上股市神话破灭已是好几年前的事情了，市场上笼罩的熊气始终没能完全驱散，在财富转眼间就灰飞烟灭情况下，投资者意识到，不动产是个稳定而又能获得高收益的投资方式，于是从股市中拯救出的资本就进入了房地产市场。

　　更为特殊的是，过去几个月，国际市场的石油价格“青云直上”，产油国的滚滚财源也非常集中地涌向房市。

　　物极必反是铁律

　　但是经济学家忠告说，如果一个社会出现人们趋之若鹜地购买不动产，甚至是团购不动产的趋势，金融机构借贷的规模就会随之扩大，不动产成为市场“稀缺资源”，价格泡沫越吹越大。

　　一些国家应当对房地产市场的热络景象保持高度的警惕，不要迷信表面的繁荣。上世纪90年代初，日本一度相当诱人的房地产泡沫被刺破，金融界顿时陷于万劫不复的窘境，日本经济自那时起一直到现在都发展缓慢。

　　欧洲国家担心步了日本后尘，纷纷给不动产市场降温。英国央行通过持续提高主导利率限制了房地产投资增长。今年4月份至5月份，英国房价上升幅度为5.7%，是近4年来的最低水平，而大约一年前，2004年7月，英国房价的涨幅为22.1%。此外，澳大利亚的房价也控制在合理水平。

　　美国楼市牵人心

　　和英、澳等国相比，美国和亚洲的房地产市场依然非常火爆。今年4月份，美国的房屋价格同比上升15.1%。经济学家一再提醒，这可能造成经济景气依赖于不动产市场的增长，但虚假的房地产需求可能造成房价突然暴跌，金融系统被呆账拖累陷于瘫痪。美国联邦储备委员会因此在制订货币政策时如履薄冰，他们并不敢突然大幅提高利率，担心如此将会把美国不动产市场推进反向的谷底，因为美国房地产市场正处于异常敏感期。

　　哈佛大学研究人员说，鉴于美国经济增长左右着全球经济走势，美国房地产市场如果低迷，其影响无疑将波及全世界。

　　评论

　　一场盛景将以何种方式结束

　　英国《经济学家》周刊6月18日一期刊登了一篇题为《房价下跌之后》的文章，该文认为，按照五年来房地产价值的增长计算，全球房地产繁荣是有史以来最大的金融泡沫。从目前全球房地产市场的情况看，算总账的日子也许不远了。

　　目前的住房市场繁荣以何种方式结束，它可能决定着整个世界未来数年的经济发展方向。纵观历史，金融泡沫，不论是住房、股票还是郁金香球，所持续膨胀的时间总是比理性的人们认为可能持续的时间要长。

　　很多人认为，房屋与股票不同，不是纸上财富，你可以住在里面。诚然，房价不会像砖块一样骤跌。它们往往是缓缓下降，更像是一块系在降落伞上的砖块。但是，等它着陆时，它仍然会造成伤害。房价暴涨与网络泡沫之间存在着令人不安的相似之处：尽管租金不足以支付利息，但投资者仍然一直在买房，一味期盼高额资本收益，就像20世纪90年代末投资者购买亏损公司的股票一样，仅仅是因为股价在上扬。

　　难怪美国联邦储备委员会现在开始对房价感到头疼，尽管为时已晚。继股市崩溃之后，美联储已在如此之长的时间内将利率保持在较低水平，实际上助长了房价膨胀。房地产持续繁荣令人愉快，可是有史以来财富的最大增长却多半只是一种幻想。

　　(作者： 张乃欣)