美联储(Fed)主席格林斯潘(Alan Greenspan)在致信新泽西州共和党代表，美国国会联合经济委员会(Joint Economic Committeeof Congress)主席吉姆．萨克斯顿(Jim Saxton)时称，联邦监管机构最近向贷款人提供的指导可能会增加一些风险较高家庭获得贷款的难度，但这并不是监管机构的直接意图，而是为了确保房地产泡沫不至于引发危险的贷款行为。

　　上述由萨克斯顿办公室18日发表的言论表明，Fed已拒绝动用其主要工具（货币政策或监管政策）来遏制住房价格。萨克斯顿曾询问格林斯潘，Fed以及最近对高风险住房贷款频频发出警告的其他银行监管机构是否在使用“监管当局的劝告”而不是提高利率的手段来抑制住房泡沫。

　　格林斯潘在信中还表示，美国经济对油价上涨应对裕如，短期利率与长期利率之差缩小对经济而言不足为虑。但Fed预计油价升至每桶60美元以上将导致美国05年经济增长率比油价处于60美元之下的情况低0.75个百分点，这种影响将大于04年。

　　长期以来，格林斯潘一直拒绝像二十世纪九十年代遏制股市泡沫那样动用利率政策来缓和资产泡沫。他表示，泡沫很难预先衡量，扼杀泡沫需要将利率升至较高水平，由此造成的损害可能比泡沫破灭更为严重。当然，部分人士已经猜测，Fed可能会利用监管当局对银行的控制来遏制抵押贷款，眼下抵押贷款的增长正推动房地产市场日趋活跃。5月份，Fed和其他银行监管机构已经就一定时间内只还利息不还本金(interest-only)的住房贷款发出警告，这种贷款几乎无需出具借款人的资信证明，贷款与估值比率、债务与收入比例均相对较高。预计银行监管机构还将就抵押贷款发出类似的指导。

　　但格林斯潘表示，这种指导并不是为了打击房价泡沫，也不是监管机构针对资产价格的一个说服案例，而是对某些银行在在住房贷款领域出现管理不当的迹象所作的反应。5月份监管机构提到的一些因素未必对房价产生了很大影响。但难以长期维系的高昂房价可能对此类贷款带来风险，因为这将意味着此类贷款的质押品价值极易缩水。

　　格林斯潘称，短期利率与长期债券收益率之差收窄并非经济疲软的象徵。且基于此类利差作出的预期模型显示，不远的将来增长将继续趋于温和。