摘自英国《金融时报》

　　在整个西方世界，任何严重导致住房市场成交量放缓都可能由一个群体决定：年龄在25至35岁之间的首次购房者。

　　年轻的成年人向来是支持住房市场兴旺态势的基础。例如在英国，房地产按揭协会表示，从历史上看，在所有购房者中，初登房产阶梯的年轻人占一半。然而，去年这个数字降至创纪录的29%低点，因为地产价格不断上升，导致购买新房的成本超出了大多数人的承受能力。实际上，据英国最大的按揭银行哈里费克斯统计，去年希望首次购房中的大多数，无力购买英国667座主要城镇中80%的住房。

　　据哈里费克斯统计，去年首次购房者的人数为35.9万人。这个数字也许未能充分反映房屋所有者危机的程度，因为该数字包括那些已取得首次按揭贷款的人，即使他们此前已经拥有房产。另一方面，“婴儿潮”一代的变老意味着，西方国家中25岁至35岁人群的绝对人数已经缩减，这个事实可能会使首次购房者的统计数字下降。还有两个原因能够解释为何首次购房者的平均年龄在上升：上大学的人多了，还有人们现在普遍晚婚。

　　Nationwide集团的经济学家亚历克斯?班尼斯特表示，除非利率快速上升，不然就有足够的需求来阻止房价的崩溃，这些需求被压抑已久。班尼斯特先生认为，虽然首次购房者的缺乏正在抑制通货膨胀，但这最终可能变成住房市场的福音。这意味着借贷双方比上世纪80年代市场崩溃期间更为谨慎，这降低了他们在房价一旦下跌时面临的风险。

　　在美国，普遍的信息是，首次购房者的支付能力已经下降。按揭通常与10年期收益率挂钩，而不是与联邦基金利率挂钩。结果，在美联储升息之前很长一段时间，联邦基金利率上升的预期就开始推高抵押融资成本。由于银行的贷款依据主要是贷款人每月的还款能力，而不是严格的市盈率，因此首次购房者进入住房市场已经变得更加困难。不仅房价不断高涨，超过了他们的承受能力，而且银行提供的贷款也开始比今年早些时候要少。

　　但即使住房市场进入长期的停滞阶段，而非遭遇一次全面崩盘，首次购房者也还是不可能变得轻松。班尼斯特先生说，毕竟，房价处在目前的水平，交易量仍将稀少，印花税仍将带来不利影响，购房链仍将脆弱不堪：“就算他们买房，也要等上很长时间才能完成。”