近日查阅一份有关全球房地产信托基金之研究报告，环节很广，但觉得部份内容可对读者有用，藉此作简介如下：

　　甲) 全球有二十三个国家或地区／城市有或将可能设立房地产信托基金法例 = 北美洲有美国和加拿大，欧洲有荷兰，法国等，而亚洲则包括日本，澳洲，韩国，新加坡，香港等。

　　乙) 历史 = 悠久的要算美国(一九六一年)，澳洲(一九七一年)，及荷兰(一九七二年)。十年八年前的有加拿大和比利时，而近年新兴的包括日本，新加坡，法国及香港等。

　　丙) 上市及非上市(私人)经营 = 所有国家或地区／城市均淮许上市经营的房地产信托基金，部份如法国，比利时，香港等更只淮许上市经营的，虽余下大多数也容许私人形式经营。

　　丁) 投资房地产(直接)资产和房地产按揭 = 这涉及有关法例是否容许房地产信托基金参与按揭投资(没有不允许直接投资房地产资产的)，研究显示约一半允许，如美国，加拿大，荷兰，新加坡等，不允许的则有日本，澳洲，法国，香港等。

　　戊) 基金管理 = 大部份市场允许由基金内部管理，虽少数如日本只淮许由外聘管理操作，而加拿大，比利时，香港等则两者皆有／可。

　　己) 房地产资产成份 = 全部均要求大部份资产属房地产，不少更是百分之一百，前者如美加，后者如澳洲，香港及欧洲诸国。此外，一般亦要求相当百分比资产为收租物业，甚至不允许基金(层面)拥有地皮或开发项目。

　　庚) 海外房地产资产 = 一般市场是允许持有其市场以外(海外)物业的，只有日本和香港是限制于本地，当然，淮许投资海外物业不等如基金必投资海外。

　　辛) 借贷上限 = 一些有一些则没有，前者如荷兰，比利时，香港，新加坡等，而后者包括美加，法国，日本，澳洲等，虽不排除基金本身可向其投资者／股东声称自设借贷上限。

　　壬) 物业持有期之最低限制 = 大部份市场没设限制，有的包括美国，法国，香港等也有「转态」余地，如得大部份基金股东同意便可。

　　以上是一些初步数据，其它环节的如派息规定，可否折旧，或资产升值税等则或许日后才书。香港房地产信托基金法例在以上列出之环节里多属较严谨一方，或许是出于好意碓保(出现之)基金比较有实力，但长远可须放松部份内容，如地域限制，以增加投资吸引程度，否则本地投资者可能宁愿参与外地房地产信托基金。

　　(作者：钟维杰)